Trong báo cáo của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia (NFSC) công bố vào giữa năm 2018, một trong những thông tin gây chú ý đối với giới tài chính – bất động sản là việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bơm ròng khoảng 210.000 tỷ đồng ra thị trường trong 6 tháng đầu năm. Động thái này góp phần cải thiện đáng kể thanh khoản của hệ thống ngân hàng cũng như hỗ trợ dòng tiền lưu thông trong nền kinh tế.
Xem thêm: Doanh nhân Việt đầu tư định cư ở Úc tăng nhanh chóng mặt./
Đáng chú ý, riêng trong tuần từ ngày 9/7 đến 13/7/2018, giá trị bơm ròng của NHNN vào nền kinh tế đạt khoảng 45.200 tỷ đồng, cao gấp gần 3 lần so với tuần trước đó. Đây được xem là tín hiệu cho thấy cơ quan điều hành đang chủ động hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn cho thị trường tài chính trong bối cảnh áp lực tỷ giá và lãi suất bắt đầu xuất hiện.
Theo NFSC, thanh khoản của hệ thống tổ chức tín dụng (TCTD) trong nửa đầu năm 2018 tương đối dồi dào, một phần nhờ NHNN mua vào lượng lớn ngoại tệ, qua đó đưa thêm tiền đồng vào lưu thông. Việc cung ứng tiền ròng quy mô lớn đã giúp mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng duy trì ở mức thấp trong nhiều tháng liên tiếp.
Tính đến ngày 25/6/2018, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm chỉ quanh mức 1%, kỳ hạn 1 tuần khoảng 1% và kỳ hạn 1 tháng khoảng 1,6%. So với cùng kỳ năm trước, mức lãi suất này đã giảm khá mạnh, dao động từ 1,6-2 điểm phần trăm. Điều này phản ánh trạng thái dư thừa thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng thời điểm đó.
Trong khi đó, mặt bằng lãi suất huy động đối với khách hàng cá nhân và tổ chức kinh tế tương đối ổn định. Lãi suất huy động VND dao động phổ biến từ 4,2-8%/năm tùy kỳ hạn, với mức bình quân khoảng 5,2%. Lãi suất cho vay VND phổ biến khoảng 7-11%/năm, còn lãi suất cho vay USD dao động từ 2,4-7%.
Một số ngân hàng thương mại cũng triển khai các chương trình giảm lãi suất cho vay đối với lĩnh vực ưu tiên hoặc nhóm khách hàng có lịch sử tín dụng tốt. Mức giảm phổ biến vào khoảng 0,5%/năm nhằm hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh.
Động thái bơm ròng tiền giúp cải thiện thanh khoản cho nền kinh tế nói chung và ngách bất động sản nói riêng.
Thanh khoản dồi dào tác động thế nào đến thị trường bất động sản?
Giới chuyên gia cho rằng khi dòng tiền trên thị trường trở nên dồi dào hơn, tâm lý của nhà đầu tư cũng trở nên tích cực hơn, đặc biệt đối với các kênh tài sản như chứng khoán và bất động sản.
Giai đoạn 2017-2018 cũng là thời điểm thị trường bất động sản tại TPHCM, Hà Nội và nhiều tỉnh thành ghi nhận sự sôi động mạnh mẽ, đặc biệt ở phân khúc đất nền và căn hộ trung cao cấp. Lãi suất thấp cùng việc tín dụng tăng trưởng ổn định đã góp phần thúc đẩy dòng tiền đổ vào thị trường địa ốc.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính cũng cảnh báo rằng việc thanh khoản dồi dào kéo dài có thể khiến dòng vốn chảy mạnh vào các tài sản đầu cơ nếu không được kiểm soát hợp lý. Đây cũng là lý do cơ quan quản lý sau đó đã từng bước siết tín dụng vào các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro cao như bất động sản đầu cơ hoặc các dự án có tính chất lướt sóng.
Tăng trưởng tín dụng chậm lại so với năm trước
Dù thanh khoản hệ thống khá dồi dào nhưng tốc độ tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm 2018 lại chậm hơn cùng kỳ năm trước.
Theo báo cáo của NFSC, đến cuối tháng 6/2018, tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 6,5% so với cuối năm 2017, thấp hơn đáng kể mức 8,7% của cùng kỳ năm trước đó. Điều này cho thấy cơ quan quản lý đang có xu hướng điều hành tín dụng thận trọng hơn nhằm kiểm soát lạm phát và hạn chế rủi ro tài chính.
Dòng vốn tín dụng vẫn chủ yếu tập trung vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh như thương mại, công nghiệp chế biến chế tạo và nông nghiệp. Trong khi đó, dư nợ cho vay phục vụ đời sống tiếp tục tăng khá mạnh nhờ nhu cầu tiêu dùng và mua nhà ở của người dân tăng lên.
Ngoài ra, tổng vốn huy động từ tổ chức kinh tế và dân cư cũng tăng trưởng khá tích cực. Đến cuối tháng 6/2018, tổng vốn huy động tăng khoảng 8% so với cuối năm trước, cao hơn mức tăng 6,8% của cùng kỳ năm 2017.
Áp lực tỷ giá bắt đầu xuất hiện
Song song với câu chuyện thanh khoản và lãi suất, thị trường ngoại hối trong giai đoạn giữa năm 2018 cũng bắt đầu có những biến động đáng chú ý.
Đến ngày 28/6/2018, tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh lên mức 22.655 VND/USD, tăng khoảng 1,07% so với đầu năm. Tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại cũng tăng lên quanh mức 22.965 VND/USD.
Trong khi đó, tỷ giá trên thị trường tự do tăng mạnh hơn, phản ánh áp lực từ xu hướng tăng giá của đồng USD trên thị trường quốc tế cũng như tâm lý lo ngại biến động thương mại toàn cầu thời điểm đó.
Nhiều chuyên gia nhận định, việc NHNN liên tục bơm ròng tiền vào hệ thống trong giai đoạn này vừa nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tín dụng, vừa giúp ổn định tâm lý thị trường trong bối cảnh tỷ giá và lãi suất quốc tế có nhiều biến động.
Ở góc độ dài hạn, chính sách tiền tệ luôn có tác động trực tiếp đến thị trường bất động sản. Khi dòng tiền trở nên dồi dào và lãi suất duy trì ở mức thấp, nhu cầu đầu tư tài sản thường gia tăng mạnh. Ngược lại, khi chính sách tín dụng bị siết chặt hoặc lãi suất tăng cao, thị trường địa ốc thường sẽ bước vào giai đoạn thanh lọc và điều chỉnh.
Do đó, theo dõi động thái điều hành của NHNN luôn là một trong những yếu tố quan trọng đối với giới đầu tư bất động sản, tài chính và chứng khoán.
(Hoàng Long -LongPhi.net)
